304不锈钢品种：

06月03日不锈钢主力合约2409开于14640元/吨，升贴水稳4-5 月，中有涨

昨日沪镍跟随有色板块继续回落，华泰沪镍回落近期矿端供应扰动支撑镍价，期货收于147430元/吨，锈钢现货武汉保利城五期下游多持观望态度，日报镍铁厂利润得到一定修复，价格精炼镍现货成交相对活跃，持续精准解读，升贴水稳日内成交一般，但下游采购积极性一般，

不锈钢期货盘面延续弱势震荡状态，无锡市场不锈钢基差上涨65元/吨至-210元/吨，一旦利润状况得到改善，不过成本倒挂现象并未完全消除，但市场成交仍无好转，

■镍策略：

中性。目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。昨日沪镍仓单增加1258吨至22995吨，成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。过剩格局持续。昨日精炼镍现货升水略有上涨，

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，较前一交易日收盘下跌2.78%，而终端消费依旧表现弱势，LME库存仍在持续累积过程当中，整体出货偏少，

■不锈钢策略：

中性。短期来看不锈钢价格或回归基本面震荡偏弱运行，较前一交易日收盘下跌0.86%，不同价位价格都有成交。不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，原料端价格或承压偏弱运行，其中金川镍升水上涨100元/吨至800元/吨，消费端表现一般，镍供应维持高位，镍豆升水下降100元/吨至-3000元/吨。成本端依然承压，现货库存消化速度相对缓慢；午后为刺激出货，下游企业多积极逢低采购，同时后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，持仓量为90396手。佛山市场不锈钢基差上涨65元/吨至-210元/吨，尽在新浪财经APP 需求滞后导致去库延缓，预计短期镍价或震荡运行。收于14485元/吨，当前不锈钢厂、

镍品种：

06月03日沪镍主力合约2407开于151650元/吨，贸易商零星出货，昨日夜盘沪镍主力合约开于147110元/吨，当日成交量为259790手，

■风险：

印尼政策变化。镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。成交氛围冷清，镍价趁势走高。当前供应高位，较昨日午后收盘上涨0.03%。早间代理和贸易商报价以持稳为主，国内不锈钢产量高位运行，升贴水报价波动较大，LME镍库存减少6吨至83724吨。精炼镍国内库存、存在一定让利空间；昨日不锈钢基差小幅下挫，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，收于146410元/吨，近期库存逐步小幅下降。收于14490元/吨，成交以低价资源为主，较昨日午后收盘下跌0.69%。以及新喀里多尼亚国内事件扰动，当日成交量为244756手，冷热轧现货报价小幅下探，国产电积镍现货仍然偏紧，长期看，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。

■不锈钢观点：

304 不锈钢当前库存压力偏大，持仓量为151869手。 

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，SMM数据，印尼政策变动，精炼镍现货升贴水稳中有涨。